經濟15-05中央銀行與貨幣政策

15-5.1中央銀行(Central Bank)的意義與任務

意義	簡稱央行，為一國最高的貨幣金融管理機構，負責控制國家貨幣供給、信貸條件，監管金融體系；不以營利為目的，而是為實現國家經濟目標服務。
隸屬	我國中央銀行為國家銀行，隸屬行政院。
經營 目標	1.促進金融穩定。 2.健全銀行業務。 3.維護對內及對外幣值之穩定。 4.於上列目標範圍內，協助經濟之發展。
角色 任務	1.發行的銀行：獨占通貨發行權，發行的通貨在國內具有法償效力，並負有維持貨幣價值穩定的責任。 2.銀行的銀行：為維持金融穩定，當銀行有資金需求時，給予適當的資金融通，扮演最後貸放者的角色，並保管銀行的存款準備金。 3.政府的銀行：經理國庫與其他政府機關的現金、票據與有證券的保管、收付及移轉，辦理中央政府公債、國庫券的發行及還本付息。 4.保管外匯的銀行：調節國際收支，有效運用外匯存底，維持匯率的穩定。 5.銀行的監理者：負有檢查、督導金融機構的責任，維護金融秩序的安定，促使金融體系的健全發展，並提高貨幣政策執行效果。 6.支付系統監管者：提供交易媒介，維持金融穩定，執行貨幣政策。 7.貨幣政策制定者：制定貨幣政策，透過各項工具與措施達成物價穩定等貨幣政策目標，是央行最重要的角色。 8.金融市場保護者：維持金融市場穩定。

 

15-5.2貨幣政策(Monetary Policy)

意義	中央銀行經由調節貨幣供給量或利率水準，以實現既定經濟目標的政策。 經濟目標：穩定物價，促進經濟增長，實現充分就業和平衡國際收支。
種類	擴張性 貨幣政策	經濟不景氣時，宜採用擴張性貨幣政策，如：降低利率i，增加貨幣供給量MS，以擴張信用，刺激社會總需求，達到增加就業，提高產出的目標。
	緊縮性 貨幣政策	經濟過度繁榮時，宜採用緊縮性貨幣政策，如：提高利率i，減少貨幣供給量MS，以緊縮信用，抑制社會總需求，達到穩定物價的目標。
主要 工具	主要工具在控制貨幣供給量，屬於量的控制。
	法定準備 率	央行透過調整法定準備率，影響銀行可貸資金數量，並透過貨幣乘數效果，控制貨幣供給量，為影響最直接、最強的貨幣政策工具。 簡單貨幣乘數＝1÷法定準備率 景氣繁榮：提高法定準備率，貨幣乘數降低，創造的貨幣存款減少，貨幣供給量減少，以緊縮信用。 景氣衰退：降低法定準備率，貨幣乘數提高，創造的貨幣存款增加，貨幣供給量增加，以擴張信用。
	重貼現率	重貼現：銀行將客戶貼現的商業票據，請求央行給予再貼現。 重貼現率：央行對銀行要求重貼現所收取的利率。 景氣繁榮：提高重貼現率，增加重貼現成本，銀行減少向央行借錢，創造的貨幣存款減少，貨幣供給量減少，以緊縮信用。 景氣衰退：降低重貼現率，減少重貼現成本，銀行增加向央行借錢，創造的貨幣存款增加，貨幣供給量增加，以擴張信用。
	公開市場 操作	公開市場：合法且已制度化的金融市場。 公開市場操作：央行在公開市場上買賣債券，達到控制貨幣供給量的方法，為最重要的貨幣政策工具，也是最常使用的工具。 景氣繁榮：在公開市場上賣出債券，收回現金，使貨幣供給量減少，以緊縮信用。 景氣衰退：在公開市場上買回債券，釋出現金，使貨幣供給量增加，以擴張信用。 優點： 自主性 央行居於主動地位，可改變銀行準備金及貨幣基數。 伸縮性 可進行任何數量的調整，頗具彈性。 可逆性 萬一發現情勢改變，可立即反向操作來修正。 精確性 可精確地控制銀行準備金和貨幣基數的數量。 時效性 可迅速執行，不會有任何行政遲延。
次要 工具	選擇性 信用管制	央行不改變貨幣供給量，針對特定產業或對象的信用，選擇性的加以管制，以達成特定的政策目標，屬於質的控制。 不動產 信用管制 針對不動產的付現條件與還款期限加以規範，以影響銀行不動產信用的之擴張。 消費者 信用管制 針對消費者耐久財的分期付款信用，加以限制或干預，以影響耐久財的信用交易。 直接 信用管制 1.規定銀行放款或投資範圍。 2.限制銀行放款額度。 貸放比率限制 1.保證金比率：銀行對證券抵押的放款，不能以該證券當時的市場價格核貸，而須保留一部分作為保證金。調整保證金比率，會影響證券市場信用交易量。 2.證券質押放款比率
	道德勸說	又稱為開口政策、說教式管制。央行對銀行詳細說明立場，希望藉道義影響及說服力量，來達成管理信用的目標。 決定成效的因素： 1.中央銀行及擔任道德勸說者的聲望與權威。 2.要說服的金融機構家數的多寡。 3.央行與銀行的合作態度。 4.若失敗後，央行能運用的政策工具與法定權力的大小。 5.運用道德勸說的時機。
	郵政儲金 轉存政策	郵政儲金匯業局不從事放款，全數轉存中央銀行與專業銀行。 郵政儲金轉存央行，成為央行負債項目的重要資金來源，轉存金額可減少銀行創造信用的能力，亦可作為央行專案融通之用，以穩定貨幣供給。
	外匯操作	央行自外匯市場購進外匯，即須釋出等值的準備貨幣；反之，若售出外匯，則準備貨幣減少。 央行進行外匯買賣，主要是為了穩定匯率，在國際收支出現盈餘時，買進外匯；出現赤字時，賣出外匯。

 

※聯邦資金利率法則：又稱為泰勒法則(Taylor's rule)

I_t＝R＋π_t＋0.5(Y_t–Y)＋0.5(π_t–π)

I_t＝目標聯邦資金率，R＝均衡實質聯邦資金利率，Y_t＝實質產出，Y潛在產出，Y_t–Y＝產出缺口，π_t＝實際通貨膨脹率，π＝目標通貨膨脹率，π_t–π＝通貨膨脹率缺口